总(zǒng)市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国(guó)证(zhèng)监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场的科技(jì)创(chuàng)新投(tóu)资带来(lái)风险管(guǎn)理工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时(shí)为科创板市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央(yāng)、国(guó)务(wù)院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多元化(huà)的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的示(shì)范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官网也发布消息(xī)，上(shàng)交所将在(zài)中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略(lüè)的(de)重要举措，对促(cù)进科创板企(qǐ)业进一(yī)步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应(yīng)日益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流(liú)动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于(yú)促(cù)进科创板(bǎn)和股票(piào)期权(quán)市场长期(qī)持(chí)续(xù)健康发50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润展意(yì)义重大(dà)。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机(jī)构还积极关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理(lǐ)和(hé)风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投(tóu)资者适(shì)当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度(dù)等(děng)一系(xì)列风(fēng)控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并根(gēn)据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的(de)基础(chǔ)上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证监会的(de)指导下(xià)，会同市场(chǎng)各(gè)方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权试点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)先后上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，作为股票市(shì)场的基础(chǔ)性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此表示，目(mù)前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的(de)公司和投(tóu)资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目(mù)前包括(kuò)华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约标的的可(kě)能性较大，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士分(fēn)析(xī)，相(xiāng)关(guān)合约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充(chōng)分发挥(huī)上述作用(yòng)，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求(qiú)，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中长资(zī)资(zī)金(jīn)，增(zēng)强股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理称。

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