在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢(gāng高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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