今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而来，以及(jí)其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍(b俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗èi)。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本(běn)周三(sān)前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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