金融界4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下(xià)，存在累库和冀g是河北哪里的车牌订(dìng)单下滑(huá)导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也(yě)基本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投(tóu)产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预(yù)计不大(dà)；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈(kuì)并(bìng)不存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等冀g是河北哪里的车牌(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游(yóu)反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片(piàn)库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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