本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本(běn)面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)主要(yào)系为武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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