金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交易，依发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和(hé)费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiā发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的o)的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全(quán)部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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