在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下E卯怎么读，卯足劲是什么意思解释TF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品卯怎么读，卯足劲是什么意思解释中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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