编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jī寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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