北交所开市至今一(yī)年(nián)半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基(jī)金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资(zī)的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间，符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值(zhí)18个(gè)月等(děng)十多只次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家基(jī)金(jīn)公司也(yě)发布公告称，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依法发(fā)行(xíng)上市的股票(piào)，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和相关(guān)风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地(dì)发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是(shì)除沪深两市(shì)以外(wài)国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募(mù)参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动(dòng)性(xìng)较弱，去(qù)年11月北(běi)交所推出(chū)北证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的(de)良(liáng)好表(biǎo)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司(sī)前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在(zài)北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的(de)公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来(lái)会加(jiā)大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合(hé)北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基(jī)金投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司(sī)进行(xíng)投资。在(zài)组合配(pèi)置上，力求(qiú)均(jūn)衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一(yī)方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除将存(cún)量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研(yán)究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)板初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市(shì)场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标(biāo)的(de)规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细(xì)分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业的投资价值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金(jīn)流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所整(zhěng)体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化(huà)逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收(shōu)益(yì)可(kě)能聚(jù)焦在(zài)科技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北(běi)交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和企业自身的(de)努力(lì)，我们(men)相信(xìn)会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投(tóu)资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具(jù)体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医(yī)药(yào)生物等(děng)三个(gè)领域。”

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