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　　美联储布拉德：利(lì)率可(kě)能需(xū)要进(jìn)一(yī)步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表示(shì)，决策者可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思zì)己将(jiāng)观(guān)望一定时间，看(kàn)看经济(jì)数据(jù)表现再决定6月应该采取何种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取(qǔ)的激进政策遏(è)制了通(tōng)胀(zhàng)的(de)上升，但(dàn)目(mù)前还(hái)不(bù)清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信(xìn)没有必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在(zài)不触发经济(jì)严重下滑的情(qíng)况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退(tuì)，但这不是基线(xiàn)情(qíng)景。我认为(wèi)基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市(shì)场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美(měi)联储(chǔ)决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年(nián)在(zài)联(lián)邦公(gōng)开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作15日正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月(yuè)5日表示，香港与内(nèi)地利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作（即 “互换通”）的(de)各(gè)项准备工作进展顺利，初期先行开通(tōng)“北(běi)向互换通”，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及(jí)其他国家和(hé)地区的(de)境(jìng)外(wài)投资者经由香港(gǎng)与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互(hù)联互通的机制安(ān)排，参与内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品(pǐn)种(zhǒng)为(wèi)利率互(hù)换产品(pǐn)，报价、交易及结(jié)算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上海清(qīng)算所利率互(hù)换集(jí)中清算业务的清算(suàn)会员或该(gāi)类会(huì)员(yuán)的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境外投资者为符合(hé)人民银行(xíng)要求(qiú)并完成内地银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外机构投(tóu)资者，并(bìng)经外汇交易(yì)中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的(de)境外投资者需(xū)同时申(shēn)请成为场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清(qīng)算客户(hù)。

　　初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可(kě)根(gēn)据市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市场(chǎng)出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发(fā)布(bù)公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上交所(suǒ)发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处(chù)理情况(kuàng)的公告(gào)。公(gōng)告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公司后续(xù)分(fēn)别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券(quàn)交易所债券交易规则》第(dì)一百三十条等(děng)相关(guān)规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相(xiāng)关匹配(pèi)成交取消，交(jiāo)易无效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不(bù)受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期(qī)间，伴随美联储继续(xù)加息预期以(yǐ)及(jí)欧(ōu)美银行(xíng)业危机的(de)继续发酵(jiào)，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期(qī)的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂(zhī)价(jià)格在假(jiǎ)期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师(shī)巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油(yóu)脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面走(zǒu)强，菜(cài)油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大(dà)期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反(fǎn)弹(dàn)是(shì)由基本(běn)面的(de)改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期(qī)。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大增，多因(yīn)为销(xiāo)量上涨和毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)共(gòng)同推(tuī)动(dòng)；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮补库需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现(xiàn)不同程度(dù)的停机计(jì)划(huà)，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆(dòu)油累库速度放(fàng)缓；而(ér)棕(zōng)榈油方面，产(chǎn)地库存出(chū)现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期(qī)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口环比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库存环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受(shòu)到(dào)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在本(běn)周(zhōu)累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产(chǎn)量(liàng)降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价(jià)格(gé)持续下跌后，利空落(luò)地效应以(yǐ)及机(jī)构(gòu)对于4月马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预估(gū)超(chāo)预期下降的(de)乐观情绪，推动(dòng)期(qī)价快(kuài)速反弹，而(ér)库存(cún)预估下降的原因来(lái)自于(yú)马来西亚(yà)国内(nèi)消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油(yóu)脂价(jià)格(gé)上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大(dà)棕榈(lǘ)油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个(gè)月以来最(zuì)低水平，因产量(liàng)持平且马来西(xī)亚国(guó)内使(shǐ)用量增(zēng)加(jiā)。受(shòu)访的(de)九位(wèi)分析师和贸易商预估(gū)中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少并触及(jí)2022年5月以(yǐ)来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与此同时(shí)，国内棕(zōng)榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但(dàn)原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下(xià)降的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)来自(zì)于产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕榈油出(chū)口较好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要(yào)是受到(dào)年初国(guó)内疫情防控措施(shī)优化调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大大增强，也(yě)进一步刺激(jī)了棕榈(lǘ)油(yóu)的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月出口政策(cè)出现调整，将允许更多的(de)棕榈油出口(kǒu)，市场对(duì)于马来西(xī)亚棕(zōng)榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度(dù)作(zuò)为全(quán)球主要的(de)棕榈油进口国(guó)，虽(suī)然(rán)库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期，因产量处于年(nián)内低位，无(wú)法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高(gāo)，棕(zōng)榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库(kù)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。后期随(suí)着产量(liàng)季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重(zhòng)推动的(de)结果。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力(lì)下(xià)降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺(wàng)盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加(jiā)，也(yě)就(jiù)是说进口利润打(dǎ)开，产地(dì)让利，这至少需要产地库存(cún)压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的(de)累库必将(jiāng)早(zǎo)于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的(de)市场情况来看，短期内缺乏(fá)明(míng)显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续(xù)性。不(bù)过，从更长的(de)年度(dù)时间(jiān)周(zhōu)期来看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐(zhú)步进入中期企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市(shì)场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商品(pǐn)的影响仍然(rán)起到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢(màn)了激进紧缩的(de)步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在(zài)美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的压力持续(xù)存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的(de)行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值在(zài)偏低的(de)油(yóu)粕比(bǐ)和(hé)当前年度南(nán)美大豆的减产预期(qī)的逐(zhú)渐兑(duì)现背(bèi)景(jǐng)下(xià)，又(yòu)显得处(chù)于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单边行情仍(réng)将比较(jiào)多(duō)地被宏观因(yīn)素主(zhǔ)导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思huī)看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗商(shāng)品(pǐn)市场的利空影响(xiǎng)有限。对(duì)于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低，比如(rú)棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费(fèi)各占一半，但各(gè)国生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原(yuán)油及宏观(guān)市场(chǎng)的(de)波动，而出现生(shēng)物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为消费必需(xū)品(pǐn)，宏观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂(zhī)自(zì)身基(jī)本(běn)面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导(dǎo)作用(yòng)。美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思>

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