今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本市(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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