5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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