在(zài)锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内。叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库存周叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》期大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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