财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大(dà)、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成(chéng)本。

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