近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非说唱歌手bp，说唱b7是什么意思常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(t说唱歌手bp，说唱b7是什么意思éng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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