财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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