“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗越南(nán)出口增速(sù)与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不足。

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