一度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本的把(bǎ)控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了(le)多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(sh唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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