美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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