昨夜(yè)，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他(tā)们预计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没(méi)有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务(wù)上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们(men)，让我们(men)完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期(qī)，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第二波新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至(zhì)3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关(guān)注，目(mù)前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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