金(jīn)融界5月16日消(xiāo)息 国新办(bàn)今(jīn)日上午举行4月份国民经济运行情况(kuàng)新(xīn)闻发(fā)布会。现场有记者提问，4月份(fèn)CPI与(yǔ)PPI同(tóng)比(bǐ)表现均弱于预期，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请(qǐng)问原因(yīn)有(yǒu)哪些(xiē)？国(guó)家统计局如何看待未来(lái)的走势？

　　国(guó)家统计(jì)局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖回(huí)应称，当前价格低位运行主要是阶段性(xìng)的，当(dāng)前(qián)中国(guó)经济不存在通(tōng)缩(suō)，总的来看，下阶段也(yě)不会出现通缩(suō)。从CPI的(de)情(qíng)况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月(yuè)回落了0.6个(gè)百分点(diǎn)，CPI走(zǒu)低主要(yào)是(shì)一些阶段性因(yīn)素影响。

　　一是食(shí)品(pǐn)价格的(de)回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市(shì)场价格有所(suǒ)回落。同时，生(shēng)猪(zhū)市场供应总体是充足的(de)。进入4月份以后，猪肉消费(fèi)进(jìn)入(rù)淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带(dài)动了食品价格(gé)的回落(luò)。4月份，食品(pǐn)价格(gé)同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月(yuè)回落2个(gè)百分点(diǎn)。

　　二是能(néng)源价格(gé)降幅扩大。今年以来(lái)，受(shòu)到(dào)世界经济复(fù)苏乏力、全(quán)球(qiú)能(néng)源价格总体(tǐ)上趋(qū)于回落，对国内居民消费汽柴(chái)油价(jià)格输出(chū)型影响显现，4月(yuè)份(fèn)CPI中，能(néng)源价格同比下降5.4％，比上月降(jiàng)幅有(yǒu)所扩大。

　　三(sān)是(shì)国内部分(fēn)耐用消费品降价促(cù)销。今年以来，受到(dào)汽车(chē)优惠补贴政策去年底到期(qī)影(yǐng)响，国六(liù)B的排(pái)放标准(zhǔn)在今年7月份切(qiè)换，车企降价促销力(lì)度加大，带动了价格的下行。我们看(kàn)到，4月份燃(rán)油(yóu)小(xiǎo)汽车价格环比(bǐ)还在下降。

　　四是上年(nián)同期对比基数走高。上年同期受到(dào)疫情(qíng)冲(chōng)击(jī)，猪肉价格进(jìn)入到上涨(zhǎng)周(zhōu)期等因素的影响，食品价(jià)格(gé)涨幅扩大。同时，由(yóu)于国际地(dì)缘政治(zhì)冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带(dài)动了CPI中(zhōng)能源(yuán)价格上升(shēng)。在(zài)这(zhè)些(xiē)因素(sù)共同影响下(xià)，去年(nián)4月(yuè)份(fèn)CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩(kuò)大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中食品和能源由(yóu)于受(shòu)到短期因(yīn)素(sù)影响，往往波动(dòng)会比较(jiào)大(dà)，看价格总体的(de)状况，更重要的还要看核心CPI。从(cóng)核(hé)心CPI的状(zhuàng)况来(lái)看，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保(bǎo)持基本稳定。从核心CPI目前的情况来(lái)看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫情前相比还是偏(piān)低的，很(hěn)重要的原因是服务需(xū)求仍在恢复中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着(zhe)经济社(shè)会(huì)恢复常态化运行，服(fú)务需求稳步扩大(dà)，旅游、交通(tōng)、住宿、餐饮等(děng)价格涨幅(fú)回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务(wù)价(jià)格同比上涨1％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)扩大0.2个百分点，连续两(liǎng)个月回(huí)升。未来随着服务消费需(xū)求带动(dòng)增(zēng)强(qiáng)，价格(gé)回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今(jīn)年以来受(shòu)到国内外多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月(yuè)份同比下(xià)降3.6％，主要影(yǐng)响(xiǎng)因素有以下几(jǐ)个：

　　一是国际(jì)输入性因素影响。我国部分大(dà)宗商(shāng)品价格与(yǔ)国际市场联系比较紧密，今年以来受(shòu)到世界(jiè)经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗商品价格走低、国内(nèi)石油、有(yǒu)色价格出现下降，4月份(fèn)石油和天(tiān)然气(qì)开(kāi)采业价格下(xià)降16.3％，化学原料和(hé)化(huà)学制品业价格下(xià)降9.9％，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)冶(yě)炼和压延(yán)加工业(yè)价格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业市场需(xū)求不足。经济恢复(fù)常态化运行以后，部分(fēn)行(xíng)业(yè)产能供给(gěi)充裕，但市(shì)场需求相(xiāng)对不(bù)足，价格有所(suǒ)下降。比如煤炭产能继续释放，进口持续增加，而电煤(méi)需求季(jì)节性减少(shǎo)，市(shì)场进入淡季(jì)，价格降幅有所(suǒ)扩大，4月份煤(méi)炭开采(cǎi)和洗选业价(jià)格下(xià)降(jiàng)9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较充足，而市(shì)场需求还在恢复中，价格出现下(xià)降，4月份黑色金属(shǔ)冶炼和压延加(jiā)工业价格下(xià)降13.6％。

　　三(sān)是上(shàng)年(nián)价格变(biàn)动(dòng)翘尾下拉影响(xiǎng)加大。4月份上年价格翘尾影响(xiǎng)是负2.6个百(bǎi)分点，比3月(yuè)份下拉影(yǐng)响扩大(dà)0.6个百(bǎi)分点。

　　从下(xià)阶段情况来看，国际输入(rù)性影响还会持续，国内市场(chǎng)需求仍在(zài)恢(huī)复中，部分工业(yè)品价格短期下行情况还(hái)会延(yán)续。但是随着国内经(jīng)济恢复，市场(chǎng)需求回暖，总的判断，下半年(nián)PPI有望逐(zhú)步回升。

　　央行报告：当前(qián)我国经(jīng)济(jì)没有出(chū)现(xiàn)通缩

　　值(zhí)得注意的是，昨天央行(xíng)发(fā)布的一(yī)季度(dù)货币政策报告也(yě)提及通缩(suō)。报告提到，我(wǒ)国通胀(zhàng)水平处于温和(hé)区(qū)间。过去一年、五年和十(shí)年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段性(xìng)回落(luò)，主要与供需恢复(fù)时(shí)间差和基数效(xiào)应(yīng)有关。我国经济运行开(kāi)局良好，同时通(tōng)胀(zhàng)保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负值(zhí)区间(jiān)。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增(zēng)长态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸(kuā)大。

　　本轮(lún)物价回落客观上有(yǒu)以(李宇春的现任丈夫是谁yǐ)下因素：

　　一是供给能力较强(qiáng)。在(zài)稳经(jīng)济(jì)一揽子(zi)政策(cè)有力(lì)支持(chí)下，国内生产持续(xù)加(jiā)快恢复，PMI生(shēng)产分项保(bǎo)持在较高景气区间；农(nóng)副产品生产稳定(dìng)、物流渠道(dào)畅(chàng)通，也(yě)保证了居民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应充足。

　　二是(shì)需求复苏偏慢。实体经(jīng)济生产、分(fēn)配(pèi)、流通、消费等(děng)环节本身有(yǒu)个过(guò)程(chéng)，加之疫情(qíng)的“伤痕效应”尚未消(xiāo)退，居民(mín)超额储蓄向消费的(de)转化受收(shōu)入分(fēn)配(pèi)分化、收(shōu)入预期不稳等制约，特(tè)别是汽车、家(jiā)装等大宗消费需(xū)求(qiú)偏弱。近期居民(mín)出现提(tí)前还贷(dài)现象，也一定程度影(yǐng)响(xiǎng)当期(qī)消费。

　　三是基(jī)数效应明(míng)显(xiǎn)。去(qù)年(nián)国际油价(jià)一(yī)度逼近140美元大关，今(jīn)年以来已回落至(zhì)80美元附(fù)近，带动CPI交通工(gōng)具(jù)燃料(liào)和居住水电燃料的同比增(zēng)速(sù)走低；疫情(qíng)扰动使得去年(nián)3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也存在高基数影(yǐng)响。GDP等宏观经济数(shù)据(jù)同样(yàng)存(cún)在明显基数效应，去年二季度受(shòu)疫情冲(chōng)击GDP同比降至(zhì)0.4％，低基数作用下(xià)今年二季度(dù)GDP增速(sù)可能明显回升(shēng)。

　　未来几个(gè)月受(shòu)高基数等影响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低位窄幅(fú)波动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保持(chí)低(dī)位，主要受去年同(tóng)期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的(de)高基数影响。但要看(kàn)到，随着基数降低，特(tè)别(bié)是政策效应(yīng)将进(jìn)一(yī)步显(xiǎn)现，市场机制发挥(huī)充分作用，经(jīng)济内生动力也(yě)在增强(qiáng)，供需缺口有望趋于弥(mí)合，预计下半年CPI中枢可(kě)能温和抬升，年末可(kě)能回升至近年均值水平附(fù)近。

　　报告表(biǎo)示，当前我国经济没(méi)有出现(xiàn)通缩(suō)。通缩主要指价格(gé)持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且(qiě)通(tōng)常伴(bàn)随(suí)经(jīng)济衰(shuāi)退。我国物价仍在温(wēn)和上(shàng)涨，特别是核心CPI同(tóng)比稳(wěn)定在0.7％左右，M2和(hé)社融(róng)增长相对较快(kuài)，经济运行持(chí)续(xù)好转，不符(fú)合通(tōng)缩的特(tè)征。

　　中长期看(kàn)，我国经济总供求基(jī)本平(píng)衡，货币(bì)条件合(hé)理适度，居民预(yù)期稳定，不存在长(zhǎng)期(qī)通(tōng)缩或通(tōng)胀的(de)基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩是个(gè)伪命题，担忧(yōu)大可(kě)不必

　　物价是经(jīng)济短周期波动的滞后指(zhǐ)标，不能仅以(yǐ)物价回(huí)落来评判经(jīng)济进入(rù)“通缩”。过往(wǎng)经验显示，经济的周期性波动主要由(yóu)需(xū)求驱动，物价(jià)跟随需求变化而(ér)变化(huà)，使(shǐ)得物价变化滞后经济1-2季度左(zuǒ)右；经济复苏(sū)初期，需求才(cái)刚刚开(kāi)始修复(fù)，对价格的提振(zhèn)尚不明显，使得物价指标低位徘(pái)徊，例如，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均在(zài)1％以下。

　　领先指标持(chí)续修(xiū)复，显示经济处(chù)于复(fù)苏初期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻画的(de)有效社融(róng)增速，去年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百(bǎi)分点至今年4月的11.5％；按照有(yǒu)效社融变化领先经济2个季度(dù)左右(yòu)的经验规律，本轮信用(yòng)扩张会带动(dòng)经济在(zài)2023年初(chū)见底回(huí)升，1季度(dù)经济指标已有所体现。

　　年初以来物价(jià)的(de)回落，受基数、供给和外需等(děng)影(yǐng)响较大；伴(bàn)随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开(kāi)始抬升(shēng)。除去年基数较高(gāo)外，猪肉(ròu)、鲜菜等(děng)食品(pǐn)价格回(huí)落(luò)，及油、气价(jià)格回落等(děng)，对CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著，而线下活动相关(guān)服务、衣着等(děng)价格逐步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需(xū)求支撑(chēng)增强，CPI即将底(dǐ)部回升、PPI在(zài)年中前后(hòu)开始抬升。

　　二(èr)问(wèn)：资(zī)金(jīn)空转加剧，政(zhèng)策(cè)托底(dǐ)无用(yòng)？周期(qī)启(qǐ)动(dòng)，渐(jiàn)入佳境

　　经济复(fù)苏初(chū)期，资金存(cún)在一(yī)定空(kōng)转较为常见。经(jīng)验显示，资金空转(zhuǎn)多(duō)发生在经(jīng)济回落、货币(bì)明显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)阶段，部分资(zī)金(jīn)滞(zhì)留在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年底以来也(yě)有类似特征；有所(suǒ)不同的是，当前资金(jīn)多滞留在银(yín)行体系、而(ér)不是(shì)非银(yín)金融(róng)机构(gòu)，与居民理财(cái)回表、购(gòu)房偏弱带(dài)来(lái)的居(jū)民与(yǔ)企业之间信用派生偏少(shǎo)等紧密相关。

　　稳增长(zhǎng)思路不同，使得信用派(pài)生驱动和(hé)表征不(bù)同过往，企业有效信(xìn)用派生(shēng)自(zì)去(qù)年9月以来(lái)持(chí)续改善，而房地产(chǎn)相(xiāng)关融(róng)资拖(tuō)累总体信(xìn)用(yòng)派(pài)生。传统周期下，信用扩张以房地(dì)产驱(qū)动为(wèi)主，使得(dé)居(jū)民贷款增长明显快于企业；相较之下，本轮信用修复主要靠企业融(róng)资扩张，有效社融从(cóng)去年9月(yuè)开始持续(xù)回(huí)升(shēng)，而居民信贷(dài)一(yī)度拖累社融(róng)回落(luò)。

　　本(běn)轮信用派生带来的经济(jì)效应不同(tóng)过往，有效信用派生对企业行(xíng)为的支持已开(kāi)始显现。去(qù)年3季(jì)度以来，资金加速流向制造业，而房地(dì)产相关融资(zī)显著(zhù)弱于以往，使得(dé)制(zhì)造业投资(zī)表现显著强于房地(dì)产；伴随融资的持续改善，企业资本开支在1季度(dù)有(yǒu)所扩大。但房地(dì)产“缺位(wèi)”，压低(dī)了信用派(pài)生和经济(jì)增(zēng)长的(de)弹性。

　　三问：中(zhōng)观数据(jù)已(yǐ)现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高(gāo)频指标(biāo)报(bào)复性反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕(hén)效应”的(de)存在，使得大(dà)家容易产生悲(bēi)观情绪。疫情政策调(diào)整(zhěng)，放大了“春节效(xiào)应”带来的经济波(bō)动(dòng)，部分高频指标报复性反弹后出现走(zǒu)弱的迹象。其中，偏消费端的活(huó)动多在2月底之后走弱，偏生产端略晚一点，导(dǎo)致宏观(guān)数据屡超(chāo)预(yù)期李宇春的现任丈夫是谁的(de)同(tóng)时，市场信心反其道而(ér)行之。

　　内生动能的修复已(yǐ)然开始，消费动能或被低估(gū)，前半程(chéng)靠居(jū)民出行和企业(yè)消费，后半程靠居民消费能力的(de)恢复(fù)。出行意愿的持续改善、企(qǐ)业经(jīng)营活动正常化(huà)等(děng)，皆指(zhǐ)向场(chǎng)景恢复带来(lái)的消(xiāo)费修复持(chí)续(xù)性和弹性不宜(yí)低(dī)估；批发零售、住宿餐饮等服务业(yè)，及稳增(zēng)长相关行业招工需求在逐步(bù)修复(fù)，有助于(yú)推动收入与消(xiāo)费的正循(xún)环。

　　地产链条的“积极”信号也在累(lèi)积。地产大周(zhōu)期向下已是共识，地产链条修复会弱(ruò)于传统周期；但小周期超调后的修复出现一些“积(jī)极”信(xìn)号。1）高能级城市地产供给增多、质量(liàng)改(gǎi)善，利于(yú)需求(qiú)释放(fàng)、形成供需“正向循环”；2）中西部地(dì)区棚改加码(mǎ)（可(kě)比口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中(zhōng)西部地区(qū)收入修复等，有利于稳定低能级城市(shì)需(xū)求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 李宇春的现任丈夫是谁