今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们(men)的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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