金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周50克有多少参照物图片，50克有多少参照物50克有多少参照物图片，50克有多少参照物span>期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世50克有多少参照物图片，50克有多少参照物界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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