大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会(huì)议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势(shì)和经(jīng)济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展(zhǎn)和(hé)安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不(bù)足(zú)，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对(duì)刚性和改善性住(zhù)房需求的支持(chí)，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大(dà)特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后(hòu)，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了(le)第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国(guó)银行业(yè)危机(jī)中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历(lì)史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常(cháng)进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎片也(yě)没(méi)有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适(shì)的时间和地点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月(yuè)3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定是为了(le)防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生(shēng)意(yì)人(rén)报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人(rén)机试图(tú)袭击(jī)俄罗(luó)斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度博(bó)弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和外(wài)部环境(jìng)相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个(gè)层面塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(miàn)实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场(chǎng)依然(rán)处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍(réng)是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望相比全(quán)球(qiú)市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密(mì)切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上述因素(sù)结(jié)合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后(hòu)两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性因素影响可能(néng)有所波动，但(dàn)对(duì)后市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多(duō)事(shì)之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处(chù)于再平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于(yú)预(yù)期方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未(wèi)来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类资产表现来看，全(quán)球主要权(quán)益市场(chǎng)及原油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度(dù)经济增(zēng)速(sù)不(bù)及市场预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所回(huí)落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内(nèi)经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构上，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议首提“重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年(nián)中的第(dì)一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频经济(jì)指标(biāo)和预期(qī)的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季(jì)度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素(sù)，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场(chǎng)的(de)战(zhàn)术(shù)调整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发(fā)行(xíng)、迎来(lái)增(zēng)量资(zī)金(jīn)行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月(yuè)完成最后(hòu)一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起(qǐ)

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