A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进(jìn)入(rù)白热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)股价周中创历史新2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计(jì)算则不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)等一系列(liè)热点催化下，中国移动(dòng)今年(nián)股价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上(shàng)市以来最(zuì)近一年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士(shì)认(rèn)为(wèi)，中国移动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎(hū)也反应(yīng)着国内(nèi)经济趋势和(hé)产业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶(dǐng)全球资(zī)本(běn)市(shì)场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时(shí)期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工商银(yín)行依托当(dāng)年(nián)互(hù)联网(wǎng)金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了如(rú)今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号(hào)市(shì)值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未达(dá)到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块经历回调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开(kāi)始对(duì)其(qí)王(wáng)位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅(máo)台市(shì)值这(zhè)一历史性(xìng)事件(jiàn)背后，除(chú)了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持(chí)，还(hái)有来自于(yú)“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据(jù)数(shù)据显示(shì)，当前(qián)美(měi)股市(shì)值前十的(de)上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析(xī)认(rèn)为，科(kē)技进(jìn)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号步已(yǐ)成提升生产力(lì)的重要因素(sù)，二级市场对(duì)科(kē)技(jì)企(qǐ)业的态(tài)度能一定程度显示出科(kē)技企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为代表的消费(fèi)股似(shì)乎也预示(shì)着市场中的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐向数(shù)字(zì)化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身的(de)中国(guó)移(yí)动，已经(jīng)逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。信达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，公司作为国企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴随(suí)算力网络的进一步发(fā)展，将拉(lā)动底层(céng)云(yún)计算业务(wù)的(de)需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正在从(cóng)传(chuán)统管(guǎn)道运营(yíng)商向(xiàng)数字(zì)科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁(qiān)升(shēng)级(jí)，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来估值(zhí)重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值(zhí)修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先(xiān)修复(fù)的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔(mó)法能(néng)否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引发(fā)市(shì)场热(rè)议。即很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是(shì)否会不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上(shàng)市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中(zhōng)国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶(bó)业(yè)景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文(wén)在(zài)线、全通教(jiào)育等多(duō)家(jiā)公司股价均超越(yuè)茅(máo)台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司(sī)的陨落(luò)大部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化(huà)以及(jí)股市(shì)景气度无(wú)法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最(zuì)终一(yī)次次甩开这些(xiē)曾经(jīng)短暂(zàn)领(lǐng)先者(zhě)。对于一(yī)家企业(yè)股(gǔ)价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大(dà)致归(guī)结(jié)为两个(gè)重要(yào)原因。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市(shì)场化的作用下(xià)，一瓶(píng)茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而中(zhōng)国移动虽(suī)掌握着(zhe)大(dà)把的通信(xìn)类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另(lìng)一方面即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)本质作为通(tōng)信基础(chǔ)设施企业，需要(yào)持续不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本(běn)开支，也不需(xū)要(yào)面临追赶最新(xīn)技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国(guó)移(yí)动今年一(yī)季(jì)度(dù)的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个(gè)24%另一个(gè)92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起资(zī)本开支不再(zài)增长，2023年计(jì)划资(zī)本开支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时(shí)全(quán)年资本(běn)开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将低(dī)于(yú)18%，创下(xià)2007年以来的(de)新低。

　　同(tóng)时，更加重要(yào)的是，随着移动互(hù)联网进入下半(bàn)场，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业(yè)互联网和智能(néng)化，中国移(yí)动加(jiā)速转(zhuǎn)型下(xià)正(zhèng)在抓紧机(jī)遇。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型收入(rù)对主营业务收(shōu)入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收(shōu)入规模实(shí)现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内(nèi)业界第一阵(zhèn)营(yíng)。

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