财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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