今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōn武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义g)上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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