本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于(yú)成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而(ér)远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需(xū)基75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升(jī)本和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分(fēn)析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁(tiě)水继(jì)续提产空间有限，开始面临(lín)减产压(yā)力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前(qián)铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石(s75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升hí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升cǎi)购(gòu)仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增(zēng)加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数(shù)将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际(jì)上仍(réng)有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前(qián)两(liǎng)年将有明(míng)显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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