个(gè)人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)始进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资(zī)者(zhě)的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有多(duō)方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠merry什么意思 merry是彩虹社的吗道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券(quàn)公司代销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人(rén)向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户的(de)个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自(zì)开户(hù)渠(qú)道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财观念(niàn)的(de)长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目标客(kè)群的(de)深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时(shí)服(fú)务上寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关(guān)注企事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城市(shì)具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可(kě)以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)投研(yán)优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助客户(hù)建(jiàn)立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化(huà)养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专业的、一对(duì)一(yī)的(de)养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平(píng)安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的(de)客(kè)户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到(dào)几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满足(zú)投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异(yì)化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户(hù)提(tí)供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在(zài)养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外(wài)，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供的(de)养老产品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画(huà)像的(de)养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化(huà)个(gè)人养老(lǎo)金品(pǐn)种的(de)引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保险发展有关(guān)事(shì)项征(zhēng)求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家(jiā)金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特点，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客(kè)户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满足客户(hù)多(duō)样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该系统可(kě)以通(tōng)过(guò)客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhěmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不(bù)知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也(yě)不会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休(xiū)后(hòu)的(de)生(shēng)活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)取得(dé)进(jìn)展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客(kè)户(hù)则是认(rèn)为在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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