AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。

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