5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机(jī)构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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