财联社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guā七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁n)网发布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年(nián)到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投机者也(yě)在市(shì)场上(shàng)炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场价值(zhí)。各个(gè)区(qū)域(yù)的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约(yuē)中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次级债(zhài)CDS。七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁p>

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布(bù)了(le)接(jiē)手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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