自2022年底以来，A股市场一(yī)改颓(tuí)势(shì)，展(zhǎn)现出积(jī)极回暖的画(huà)风，半导体(tǐ)、AI、中特估(gū)等主题层出不穷，基金经理(lǐ)也随之调仓换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)的披露，将明星基金经(jīng)理们(men)近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国(guó)、景(jǐng)顺(shùn)长城等基金披(pī)露旗(qí)下基金的2023年(nián)一季(jì)报(bào)，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等(děng)一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓位往往代表了基金经理对(duì)后(hòu)市的基本看法。多(duō)数明星基金经理在一(yī)季(jì)度仍保(bǎo)持90％以上的高(gāo)仓位运作，仍坚持了自己的投(tóu)资(zī)风格(gé)和思(sī)路。

　　不少人士(shì)看好后(hòu)市，如刘彦春表(biǎo)示对全年股(gǔ)票市(shì)场有信心，未(wèi)来(lái)将继续保(bǎo)持较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期(qī)行业中寻(xún)找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季(jì)度的表现(xiàn)持乐观的(de)态度，随(suí)着公司季度业(yè)绩(jì)逐渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎实(shí)基本面验证，预(yù)计更注重基本面和估(gū)值的(de)匹配度。

　　值(zhí)得一提的是，陈(chén)皓在(zài)一季报(bào)也用相当大的(de)篇(piān)幅谈了他对一(yī)季(jì)度(dù)热门(mén)的AI板块(kuài)的看(kàn)法。他(tā)认(rèn)可AI（人工(gōng)智(zhì)能）很可能是一次(cì)全新的技术(shù)革命，但直言(yán)客观上当下的研(yán)究认知还(hái)不具备对相(xiāng)关标的的(de)定价能力，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后，选择暂时(shí)“以静制动(dòng)”，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高(gāo)的(de)投资时(shí)机出现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓位运(yùn)作

　　被称为“坤坤(kūn)”的张(zhāng)坤是最受基民关注的基金经理，他是国内首位千亿级主动权益基金经理，手握巨资(zī)让他分(fēn)量(liàng)十足。

　　从基金(jīn)君整(zhěng)理表格来看(kàn)，相较(jiào)去年底，张坤所管理的4只基金在今年一季度仓位基(jī)本都(dōu)维持高仓位(wèi)运作，多(duō)只基金一季度(dù)末仓位均处于(yú)94％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，张坤管理的四只基金中规模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选，由(yóu)去年末的股票(piào)市(shì)值占基(jī)金净值比(bǐ)例的94.7％微调至一季度末的(de)94.26％。张坤在(zài)季(jì)报中也写道，易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整。

　　同样(yàng)，张坤(kūn)管理(lǐ)的易方达优质精选、易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在(zài)一季度(dù)末(mò)的仓(cāng)位在(zài)94％以上。不(bù)过(guò)，易方达(dá)优质企业三(sān)年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有(yǒu)下滑。

　　张坤一(yī)直(zhí)保持了(le)一定(dìng)水平的港股仓位(wèi)，一季度末所管理的(de)4只基金基本维持和去年底的差不多的港(gǎng)股仓(cāng)位，基(jī)本都是(shì)30~50％之间(jiān)。相对(duì)来(lái)说，调整幅度较(jiào)大(dà)的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基金持有港股和美(měi)股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调(diào)整(zhěng)。

　　而张坤(kūn)在易方达亚(yà)洲(zhōu)精选(xuǎn)中也写道(dào)，在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了科技(jì)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置(zhì)，另外，在区域分布上配置的更加均(jūn)衡。个股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)然持有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一(yī)季度增(zēng)配消费、降低金融

　　加(jiā)仓贵州茅(máo)台减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股

　　张坤在(zài)投资(zī)上颇有(yǒu)定力，经常在(zài)季报中谈及，投(tóu)资者需要时(shí)刻保持一种克制而理性(xìng)的(de)心(xīn)理状态，不需(xū)要大量的行动，而是极(jí)大的耐心(xīn)，坚持投资(zī)原(yuán)则，等到(dào)机会时(shí)全力出击。他一直保持着偏低换手率，一季(jì)报的重仓股也基本保持(chí)稳定，只是(shì)在结(jié)构上进行调整。

　　从易方达(dá)蓝筹(chóu)精选一季度末持仓上看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股变化(huà)不(bù)大，贵(guì)州茅(máo)台再次成为该基金(jīn)的第一大重仓股，泸州老(lǎo)窖、腾讯控股(gǔ)成(chéng)为其第二、第三大重仓股，而在去年末，该基金前三(sān)大重仓股依次(cì)是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。、

　　去年11月以来(lái)港股市场的大反(fǎn)弹，张(zhāng)坤明显进行了(le)调整，减持了跟(gēn)腾讯控股和(hé)香港交(jiāo)易所，而增加了美团-W、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油。其中，相较去年底，中国海洋石油新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，而药明(míng)生物(wù)退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选和易方达优质(zhì)企业三年持有的头号(hào)重仓股为(wèi)贵州茅台，但是易方达亚洲精选(xuǎn)和(hé)易方达优质精选的头号(hào)重(zhòng)仓股仍为腾讯(xùn)控股。去年底这四只基金的头号(hào)重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一(yī)季度(dù)末腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股仍是(shì)易方达(dá)优质精选的第一(yī)大重(zhòng)仓股，但相较去(qù)年底(dǐ)已(yǐ)经(jīng)进(jìn)行了(le)减持，同样(yàng)减持(chí)的还有(yǒu)港交所(suǒ)，这只(zhǐ)个股已经推出了前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)。而(ér)美团新进其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　一季度(dù)规(guī)模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼(bī)近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行(xíng)业(yè)内(nèi)首位主动(dòng)权益基金管理规(guī)模超过千亿的基金经理，但近两(liǎng)年A股市场震荡，所管理(lǐ)规模所缩水。一季度末他所管(guǎn)理(lǐ)规模基本和去年(nián)底持(chí)平，整体(tǐ)规(guī)模(mó)逼近900亿。

　　截(jié)至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基金(jīn)合计总规模达到(dào)889.42亿元，相(xiāng)比(bǐ)三季度末减少了(le)4.92亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，一季度(dù)末，易方达蓝筹精(jīng)选、易方达优质精选、易(yì)方达(dá)优势企业三(sān)年、易方达亚洲精选股票(piào)的规(guī)模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方达蓝(lán)筹精选在今(jīn)年一季度规模(mó)缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无霸”的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。

　　选择一条(tiáo)可(kě)积累的(de) “很长(zhǎng)的坡”

　　并(bìng)在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的

　　张坤每次在季报中都(dōu)会清晰写道自己的(de)投资思路，这一次也不例外(wài)，值得投资者看一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到，基(jī)本面价值投资很吸引(yǐn)人的(de)一点是，投资(zī)者可以用(yòng)很长一段时间来(lái)充分观察公司的发展，等(děng)到(dào)它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜(qián)力之后(hòu)，再买入(rù)也不迟。

　　基本面(miàn)价值投资的优势(shì)之(zhī)一在于可积累性(xìng)。具(jù)体来说，积累体现在对基(jī)本(běn)面分(fēn)析(xī)方法的理解(jiě)和对具体行业和企(qǐ)业的洞(dòng)察，所有(yǒu)这些(xiē)都使投(tóu)资者未来更可能做出对具体投资(zī)标(biāo)的内在价值(zhí)的准(zhǔn)确(què)判断。

　　如果(guǒ)只是(shì)针对(duì)某一次投资，积累的重要(yào)性(xìng)可能并(bìng)不显著。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一生，并(bìng)将长期复合回报(bào)作为(wèi)终级目标，可积累性(xìng)就是这一目标的最重(zhòng)要(yào)保障，选(xuǎn)择一条可积累(lèi)的 “很长的坡(pō)”并在坡上(shàng)“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。我们会参考全球产业升级的(de)经验(yàn)，持续做深(shēn)入的研究积累，争(zhēng)取构(gòu)建(jiàn)一个全(quán)面而尽(jǐn)量准确的坐标系，希望能正确评(píng)估企业的竞争力(lì)并跨行业选出好的公司(sī)。识别出好公(gōng)司是如此重(zhòng)要(yào)，因为(wèi)好(hǎo)公司不是好股票(piào)的唯一情形就是估值过高，在其他情(qíng)形(xíng)下，好公司都会给投资者(zhě)带来长期可观(guān)的回报。

　　研(yán)究方面，阅(yuè)读企业(yè)的定期报(bào)告并对财务数据进(jìn)行(xíng)系统(tǒng)整(zhěng)理和分析(xī)，是理(lǐ)解企业基(jī)本面(miàn)的核心手段(duàn)之一。在定期报告(gào)中(zhōng)，企(qǐ)业的所有(yǒu)经营(yíng)活动都会反映(yìng)在财务(wù)数据中，定量(liàng)的数据(jù)可以用来检验并(bìng)修正调研中对(duì)企业形成的定性感知。如(rú)果能对一家公司过(guò)去(qù)和当(dāng)前的(de)财务(wù)状况了(le)如指掌，就更(gèng)有可能正确评判这(zhè)家(jiā)公司的未来价(jià)值。罗(luó)杰(jié)斯曾说过(guò)，你要(yào)阅读一切。如果(guǒ)你对一家公司(sī)感兴趣，那就看看它的年(nián)报，你就会超过华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅(yuè)读了年报中的附注(zhù)，你就(jiù)会超过华尔街的所有人。

　　几乎(hū)任(rèn)何成(chéng)功的公司都(dōu)经历过短期的(de)经营(yíng)业绩(jì)和股价的震(zhèn)荡，经(jīng)历过市场(chǎng)先生态(tài)度的冷暖，但(dàn)它们成功的模式往(wǎng)往没有变化，通过深入的研究并(bìng)抓住这(zhè)些关(guān)键的因素(sù)，是(shì)能够一路坚持下来的(de)重要因素，也(yě)通常意(yì)味着长期可(kě)观的(de)收益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持(chí)仓光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车

　　曾经作为(wèi)一人包(bāo)揽前三的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘(sōng)，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎升级为例，一季度(dù)末该基金保持(chí)较(jiào)高仓位运(yùn)作(zuò)，该基金股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下(xià)滑，但基(jī)本是(shì)高仓位应(yīng)对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结(jié)构并没有进行大幅度调整。数据(jù)显示，广(guǎng)发双擎升(shēng)级一季度末前五大重仓股(gǔ)分别为(wèi)晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦股份，这(zhè)些(xiē)重仓股(gǔ)均出(chū)现在该基金去(qù)年四(sì)季度末的(de)前十大(dà)重仓股之列。

　　刘(liú)格菘(sōng)在季报中写道，2023年(nián)一季度，表现较好的行业为新科技(jì)技术演绎预测中的相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通(tōng)信。以光(guāng)伏、新(xīn)能(néng)源(yuán)、汽车(chē)等为(wèi)代表的(de)高(gāo)端制造业资产经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金融风(fēng)险(xiǎn)担忧、经济衰退的初始预期、国际关系(xì)不确定的情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望，资金分(fēn)流可能(néng)是(shì)高(gāo)端制造业(yè)相对表现(xiàn)不理想的原(yuán)因之一(yī)。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依撒贝宁个人资料简历然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。从重仓持(chí)股来看，该基金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘格菘一季(jì)度的(de)重(zhòng)仓(cāng)股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，而(ér)比(bǐ)亚(yà)迪退出了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市场2023年二季(jì)度的表现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩(jì)逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重基(jī)本面和估值(zhí)的匹配(pèi)度。对本基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。

　　就A股市场一季度的阶(jiē)段特点来说，当前市场的参与资金方呈现复(fù)杂多样的趋势，收益预期的(de)时间维度预期(qī)也呈现分(fēn)化(huà)，因此短(duǎn)期内(nèi)市场在主题(tí)逻辑的演(yǎn)绎幅度、转换速度都会可预见地加大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息的处理(lǐ)上提高了难度(dù)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)基本(běn)面估值(zhí)匹(pǐ)配的压力也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和(hé)人生一样，

　　一生(shēng)最重要(yào)的选择也就是三、五次

　　作(zuò)为市场上较为(wèi)知(zhī)名的(de)均衡性投(tóu)资选手，陈皓(hào)一季度如何(hé)调整(zhěng)投资组合，如何(hé)展(zhǎn)望未(wèi)来市场投资(zī)机(jī)会，也非常受到市(shì)场关(guān)注。

　　陈(chén)皓在其管理的易方达新经(jīng)济(jì)基金中(zhōng)回顾一季度(dù)市场行情时表示，一季度(dù)中国经济整(zhěng)体温和(hé)复苏，由于刚刚经历疫情，居民消费(fèi)和(hé)企业投资的信心恢复会有(yǒu)一个过程(chéng)，因(yīn)此(cǐ)短期持续(xù)加杠杆的(de)动力不强，复(fù)苏力度相比市场乐(lè)观(guān)预(yù)期(qī)仍有一定差距(jù)。海外则维持(chí)滞涨格局，尽管(guǎn)3月以硅(guī)谷银行为代表的欧美 金融风波暂时(shí)平息，但也(yě)让投资者担(dān)心这是(shì)否只是当下复杂环(huán)境下各(gè)种危(wēi)机的冰山一角(jiǎo)。尤(yóu)其(qí)4月(yuè)初欧(ōu)佩(pèi)克+的减产行为进一(yī)步(bù)增(zēng)强了未来通胀的韧性，也让(ràng)美联储在货(huò)币政(zhèng)策调整决策时愈加进(jìn)退两(liǎng)难。

　　亮点不多的经(jīng)济基本面(miàn)遇(yù)到无处安放的(de)流动性(xìng)，“AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）”和部(bù)分国(guó)企(qǐ)相(xiāng)关板块获得了边际(jì)资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的调仓行为(wèi)，则(zé)进(jìn)一步加剧了市场结构的分化。受益两(liǎng)大主题的TMT和建筑、石油石化等(děng)板块表现突出，而新(xīn)能源、金融地产等行业(yè)则录(lù)得负收益。

　　谈及(jí)一季度(dù)投资操作时(shí)，陈皓称(chēng)，由于尚未发(fā)掘到(dào)基本面驱动(dòng)的投(tóu)资主线(xiàn)，本基金一季度(dù)操作不(bù)多，主要包括(kuò)行业上用(yòng)医药(yào)替(tì)代了部分白(bái)酒仓位，个(gè)股上则逆(nì)向增持了一些(xiē)由于短(duǎn)期基本面(miàn)一般或者(zhě)机(jī)构调仓导致股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，但长期市值空间(jiān)较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变(biàn)化上看(kàn)，此前连续(xù)3个季度位列前五大重仓股(gǔ)之一的五粮(liáng)液，在(zài)今年一季度退出(chū)该基金前十大重仓股，宝(bǎo)信软件取代五粮液，新进(jìn)前五大重仓股。

　　作为一季度唯一(yī)一只仍保(bǎo)留在前十大重仓股的贵州茅台(tái)也遭到陈(chén)皓减持，对比上一个季度，陈皓在一季度减持(chí)了6.8万股贵(guì)州茅台，环比减持幅(fú)度接近(jìn)30％，贵州(zhōu)茅台也从上一(yī)季(jì)度(dù)的第二大(dà)重仓股(gǔ)退居第四大重仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，主要供应北斗关键器(qì)件的振芯科技、氟(fú)化工龙(lóng)头中的(de)巨化股份、特钢(gāng)龙头中的抚顺特(tè)钢，三只(zhǐ)个(gè)股一季度新进(jìn)前十大重仓股。

　　除了(le)五粮液之外，紫光国微、宁德(dé)时代(dài)也退(tuì)出(chū)前十大重仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用相当大的(de)篇幅谈了他(tā)对一季度热门(mén)的AI板块的看法。

　　他称，对于火(huǒ)热的(de)AI（人工(gōng)智能）主(zhǔ)题(tí)我(wǒ)们也(yě)进行了(le)积极的研(yán)究，方向上非常(cháng)认(rèn)同其很可能是一次全新的技术革命，将(jiāng)极(jí)大提(tí)升(shēng)全(quán)社会的生产(chǎn)效率，但客观上我们当(dāng)下的研究认知(zhī)还(hái)不具备(bèi)对相关标的的(de)定(dìng)价(jià)能力，尤其当这(zhè)些个(gè)股(gǔ)快速上涨(zhǎng)后，也不太符(fú)合我们(men)“以(yǐ)相(xiāng)对合理(lǐ)的价(jià)格买入预期收益率更高的资(zī)产(chǎn)”这一投资(zī)理(lǐ)念，因此(cǐ)会选择暂时“以静制动(dòng)”，继(jì)续对产(chǎn)业和公司(sī)进行跟踪(zōng)、研究以(yǐ)及再(zài)定价，等待胜率和赔率更高(gāo)的投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自己最新(xīn)的投资感悟(wù)，他表示，相比资本市(shì)场即期涨(zhǎng)跌带来(lái)的(de)多巴胺(àn)，我们更倾向于通过深(shēn)入研究获得超(chāo)额认知、并(bìng)最终映(yìng)射(shè)到投资(zī)上来(lái)获撒贝宁个人资料简历得内(nèi)啡肽。投资和人生一样，每天都可(kě)以做选择(zé)，但终其一生最重要的其实也就是那三、五次，我们(men)平时的(de)不(bù)断学习、反(fǎn)思、进化，努力追寻的正是在(zài)每一次关(guān)键选(xuǎn)择时将胜率再提升一点点。

　　展望二季度，陈皓(hào)认为，“一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正在(zài)酝酿或发(fā)酵，我们(men)重启(qǐ)了与世(shì)界(jiè)的链接，中国在(zài)中东、南(nán)美等新兴市场获得了更(gèng)多实质性认同的声音和举动(dòng)；国内主要(yào)城(chéng)市(shì)的一二手房(fáng)销售(shòu)持(chí)续(xù)恢复，部分(fēn)行业已经进入库存周期的(de)尾(wěi)段，我们可能真的(de)只需(xū)要一点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经(jīng)济(jì)带入正循环。一如当下的证券市(shì)场，我们也衷心(xīn)的希望其(qí)能够早日摆脱存(cún)量博弈的困难模式，迎来投资(zī)人(rén)久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力(lì)于(yú)在(zài)优(yōu)质(zhì)股票里寻找价值(zhí)

　　去翻(fān)更多的“石头(tóu)”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒一季度持仓(cāng)基本保持稳(wěn)定，持(chí)仓依旧以(yǐ)消费、医(yī)疗(liáo)、银行、券(quàn)商、新能源等板块龙头为(wèi)主。

　　从一季度前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国(guó)天(tiān)惠基金前三大(dà)重仓股，金域医学新(xīn)进前三大重仓股，这也是自(zì)2021年(nián)以来(lái)，金域医学(xué)首次进入富国(guó)天惠前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域(yù)医学是一家以第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断业务为核心(xīn)的高科技服务企(qǐ)业(yè)，通过不断(duàn)积累的“大平(píng)台、大网(wǎng)络、大服务、大样本(běn)和大(dà)数据”等(děng)资(zī)源优势，为全国各级(jí)医疗(liáo)机构提供(gōng)领先的(de)医学(xué)诊断(duàn)信(xìn)息整合(hé)服务。

　　除了(le)金域医学之外，基础化工板块中的蓝晓科技(jì)也在一季度新进富国天惠前十大重仓股，受益于生命科(kē)学业务增长迅速，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只(zhǐ)个股则在一季(jì)度退出富国天惠(huì)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度沪(hù)深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充(chōng)满(mǎn)各种(zhǒng)艰(jiān)难挑战的2022年后，一季(jì)度实(shí)体经济进入(rù)了(le)复苏的阶段(duàn)。各项宏观经济指标在3月(yuè)份有(yǒu)了明显改善。货币政策保持(chí)宽松，前几年(nián)实施的一些收缩性行(xíng)业监管政策放松管制的迹象确认(rèn)。投资者的(de)风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前(qián)数(shù)据上呈现的复(fù)苏(sū)力度还不是(shì)很强，但我们应该看到是积极的因素(sù)正(zhèng)在发挥作用持(chí)续的进程中(zhōng)。更(gèng)要(yào)重视的是(shì)市场的整体估值依然处于长周期中(zhōng)很有(yǒu)吸引力(lì)的位置(zhì)，当下权益市场处在较好的风(fēng)险收(shōu)益区(qū)间(jiān)。

　　他表示，放(fàng)在更长的(de)时(shí)间维度，我们相信(xìn)现在(zài)所面临的(de)重重困(kùn)难终将(jiāng)找到解决的出路。投资者当前选(xuǎn)择承受(shòu)市场(chǎng)波(bō)动对应的预期回报水(shuǐ)平(píng)的是相当合适(shì)的。未来我们依然会(huì)致力于在(zài)优质(zhì)股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)“石头”。

　　他在多次季(jì)报(bào)披露时(shí)反复强调，我们并不具备精确预测(cè)市场(chǎng)短(duǎn)期趋势(shì)的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集(jí)具有远大前(qián)景的优秀(xiù)公司，等待公司自身(shēn)创造价值的实现和市场情绪在(zài)未来某个(gè)时(shí)点的周期性回归(guī)。个股(gǔ)选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业(yè)。我们认为(wèi)此(cǐ)类企业，有更大的概率能在未来为(wèi)投(tóu)资者创造(zào)价值。分享(xiǎng)企(qǐ)业自身增长(zhǎng)带来(lái)的(de)资本市(shì)场收益(yì)是成长(zhǎng)型基(jī)金获取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消费

　　作(zuò)为业内知名的主投大(dà)消费板块(kuài)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦春(chūn)一季度如何调仓换(huàn)股，他又是如何(hé)看待(dài)未来市场，也(yě)值得投资者关注。

　　最新(xīn)披露(lù)的2023年(nián)一季报显示，刘彦(yàn)春整体持仓的仓位和(hé)行业板块变化不大。他在景顺长(zhǎng)城鼎益基金(jīn)季(jì)报(bào)写道，一季度组合仓位和(hé)行(xíng)业配置没有大(dà)的变化，仍然坚持自下(xià)而(ér)上精选个股而非择时的投(tóu)资(zī)风格，保持合同约定较高仓位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季报来看(kàn)，前三大重仓股仍为白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)股，贵州茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液。此外，古井(jǐng)贡酒、山西汾酒也继(jì)续在其前(qián)十(shí)大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力(lì)度上看，刘彦春对(duì)中国中免加(jiā)仓(cāng)力度最(zuì)大，一(yī)季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相比去年(nián)底持(chí)仓，美的集团新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，而晨光股份退出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市(shì)表示，刘(liú)彦春表示，一季度，我国经(jīng)济温(wēn)和复苏。海外(wài)通胀预期(qī)变化对国内资(zī)本(běn)市场造成较大扰动。美国失业率水平再创新低(dī)，意味着(zhe)高利率环境大概率持续更(gèng)长时间(jiān)。气球事件导致中美(měi)关系(xì)再度紧张。国内强刺激预期落(luò)空，叠加(jiā)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)，股票市(shì)场开(kāi)始偏离复苏主线，博(bó)弈气(qì)氛渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀(zhàng)下行仍将是今(jīn)年主(zhǔ)要(yào)宏观背(bèi)景(jǐng)。经济运(yùn)行正常化需要(yào)一个过程，特(tè)别是居(jū)民和中小企业(yè)，需要(yào)时间修复资产(chǎn)负债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正常(cháng)化(huà)，居民消费(fèi)信(xìn)心回(huí)升、超额储蓄下降是必然(rán)事件，消费(fèi)今年大(dà)概率超预期回升。就近期公(gōng)布(bù)的(de)社融(róng)和地产数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速(sù)有(yǒu)望(wàng)进入上行周期。

　　海外银行暴雷反映(yìng)出加息过快(kuài)带来(lái)的金融(róng)风险，本身会加(jiā)大(dà)紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融风险更(gèng)多是流动性问题(tí)，底层(céng)资产问题不大(dà)，海外央(yāng)行及时救(jiù)助可以避免风险蔓延(yán)。至少现阶段我们认为出现金融危机的风险不大。欧美等(děng)发达国家通胀和金融风险并存，处理难度较(jiào)大，这也意(yì)味着全球(qiú)无风险(xiǎn)收益率(lǜ)在相对顶部(bù)位置(zhì)，国家(jiā)之家沟通对(duì)话、加强合作的可能性(xìng)也在加大(dà)。

　　全球(qiú)经济正在重(zhòng)回(huí)正轨的(de)路上。除了继续(xù)关注整个经(jīng)济体发展状(zhuàng)况(kuàng)之(zhī)外，我们可以将(jiāng)目(mù)光更多放在微观(guān)企业层面。可以看(kàn)到很多公司在(zài)过去几年始终做(zuò)正确的(de)事(shì)，经营效率(lǜ)提升，逆(nì)境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不(bù)必总是(shì)关注宏观数据，多(duō)看(kàn)看微观企(qǐ)业(yè)变化可以让(ràng)内心(xīn)更加平静。我们(men)对全(quán)年股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来(lái)将(jiāng)继续保持(chí)合同约(yuē)定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。期待为持有人(rén)创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 撒贝宁个人资料简历