AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要200克是几两 200克是多少毫升是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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