AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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