金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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