财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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