随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatG千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么PT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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