今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港马美如简介股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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