芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业(yè)率时(shí)，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为(wèi)1廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思25.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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