“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推(tuī)作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的(de)必要(yào)性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力(lì)较(jiào)大时继续加息(xī)。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他(tā)告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六(liù)个月(yuè)内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰(lán)在(zài)成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国(guó)在内的其他(tā)一(yī)些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议(yì)院通过债(zhài)务(wù)上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议或(huò)暂停加息的预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货(huò)主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求项数怎么求酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意(yì)社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多变的(de)国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是(shì)有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的消费量来说(shuō)也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产全(quán)乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全(quán)年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再结(jié)合(hé)历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应(yīng)端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预(yù)期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气(qì)端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求