今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)林心如生肖，林心如生肖属什么，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重林心如生肖，林心如生肖属什么合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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