今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的32016年是什么年只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳2016年是什么年也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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