芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)。

　　·分子(zi)端的(de)青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似(shì)，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前(qián)列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密(mì)集程度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根(gēn)据(jù)普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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