4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yá五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗n)续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗kāi)工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存较上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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