大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体(tǐ)把握住(zhù)了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)A家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译I+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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