编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管(g不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思uǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第(dì)三(sān)方医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(fēi)议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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