AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng一个男的长期不碰他老婆是什么原因)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比一个男的长期不碰他老婆是什么原因如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入(rù)一个男的长期不碰他老婆是什么原因对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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