财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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