“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的g>如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的